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数据是一个宝藏。妥善保管您的数据将减少您投资时的担忧。贵金属市场的多头遭受重创。 12月31日，全球贵金属市场再次遭遇重大震荡。现货白银当日一度跌幅超过7%，现货铂金一度跌幅超过12%。随着芝加哥商业交易所（CME）第二次提高贵金属期货交易保证金要求的消息传出，投资者处于高度警惕状态，市场开始怀疑贵金属价格的涨势能否持续。一些等待市场前景的机构分析师表示，最新一波抛售可能被视为猛烈的崩盘和市场看涨进程的逆转。一旦投机泡沫消散，市场价格可能回归基本面主导。 12月31日，以白银为首的贵金属市场全线暴跌。现货白银一度跌破美元71 每盎司。截至下午 3:30，价格全天下跌超过 5%，至每盎司 72.12 美元。其他贵金属也下跌，现货铂金跌幅超过11%，现货钯金跌幅超过5%。此外，现货黄金价格继续下跌，由涨转跌。 COMEX黄金暴跌，跌幅超过1%。国内商品期货也大多下跌，铂金跌幅超过12%，钯金跌幅超过5%，上海银行跌幅超过4%，鲁燃料油跌幅超过2%，焦炭、原油、硅铁跌幅超过1%。涨幅方面，沪镍、沪铝涨幅均超过2%，铝合金铝、氧化铝、玻璃、多晶硅涨幅均超过1%。此消息传出，芝商所继12月12日将白银保证金上调10%后，本周第二次上调贵金属期货保证金要求，以平息近期贵金属马克的涨势等。当地时间12月30日，芝商所宣布将在周三收盘后上调黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金。该决定是基于对“市场波动性以确保充足抵押品”的评估。这是该交易所上周第二次采取此类举措，上一次提价已于周一生效。保证金的增加意味着交易者在交易贵金属期货时需要提供更多的抵押品。这直接限制了市场杠杆的运用。监管行动令交易者感到震惊，市场开始担心贵金属的涨势能否持续。此举反映出对本周贵金属市场大幅波动的担忧。白银价格波动尤为明显，周一上午期货价格飙升至每盎司82美元以上的历史新高，随后暴跌，价格波动幅度达到双位数它水平。国家监管机构也采取了行动。 12月26日，上海期货交易所将黄金、白银期货合约涨跌停板价格调整为15%，并相应提高交易保证金率。这是本月上海期货交易所针对白银期货推出的第三轮风险管理措施。此前，该公司于12月10日提高保证金，限制单日持仓数量，并于12月22日调整费率，市场前景如何？有分析师指出，白银等贵金属的下跌主要是技术面因素造成的。近期贵金属快速上涨后，多头提前获利了结，杠杆多头被迫去杠杆。与此同时，更严格的保证金要求也带来了额外的压力。尽管最近有所下跌，但黄金和白银仍有望创下自 1979 年以来最强劲的年度表现。支持这一趋势的因素包括美分的大量买盘世界各地的国有银行、资本持续流入交易所交易基金（ETF）以及美联储连续三次降息。大宗商品不产生利息收入，因此较低的借贷成本通常对他们有利。白银价格上涨的长期逻辑是供需持续失衡。世界白银协会最新公布的数据显示，预计2025年全球白银市场供需缺口将超过1亿盎司，标志着白银市场连续第五年出现短缺。从实物白银投资需求来看，截至2025年12月26日，全球最大白银ETF SLV持有量为1.64万吨，较前一周增加2%。库存方面，LBMA库存已降至历史低位。截至11月，白银库存约为27,000吨。但其中大部分是与 ETF 挂钩的实物白银，并不是免费提供的。标记白银库存量相对紧张。金瑞期货认为，在美联储降息周期和地缘政治避险需求不变的情况下，本次平仓很可能被视为牛市过程中的猛烈崩盘和筹码。一旦投机泡沫消散，市场价格可能回归基本面主导。国金证券指出，即使在2026年之后，“未知AI”的市场价格逻辑依然不变，订单缺乏仍将是对黄金有利的环境。当AI泡沫与黄金形成“哑铃”时，作为AI仓位保险的黄金将达到最高价值。作为与AI力量相关的“类似黄金”的属性和叙事资产，白银拥有更多的练级自由度。但一旦人工智能的故事被揭开，金银的故事可能就会回归理性。对于白银的未来演变，以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观主义者认为，白银的价格正在上涨。明年金价有望突破 100 美元/盎司。来源：券商中国 披露：数据宝上所有信息内容不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。编辑：周沙 校对：卢九彪 数据宝库
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